2023 年 11 月 8 日，伊朗伊斯法罕煉油廠全景，該煉油廠是伊朗最大的煉油廠之一，在石油產品多樣性方面被認為是該國第一家煉油廠。
法特梅·巴赫拉米 |阿納多盧 |蓋蒂圖片社
自本周初以來，由於人們越來越擔心以色列可能對伊朗的能源基礎設施發動攻擊，油價已上漲逾 5 美元/桶。
這次反彈使原油期貨本週迄今預計將上漲 8% 左右，這令許多市場觀察家感到驚訝，因為考慮到所面臨的風險，原油期貨似乎有些疲軟。
能源分析師質疑石油市場是否對中東衝突擴大的風險過於自滿，特別是考慮到其後果可能會擾亂主要出口地區的石油流動。伊朗是歐佩克成員國，是全球石油市場的主要參與者。據估計，如果以色列針對伊朗的石油設施，全球多達 4% 的供應可能面臨風險。
一些分析師認為，原油價格尚未進一步走高的原因是石油市場短缺。這是指投資者希望在資產市值下跌時獲利的交易策略。
「不僅在石油領域，還有非常大的空頭部位 [also] 在股票中看到它。總的來說，投資者不喜歡這個空間。為什麼？他們擔心明年石油供應嚴重過剩，」凱雷能源首席策略長 Jeff Currie 週三對 CNBC 的「Squawk Box Europe」節目表示。
「當我們看看今天的情況時，情況截然不同。庫存低，曲線逆價，需求中等，情況不太好，但現在你有了 [China’s] 除此之外，還有歐佩克的減產計劃，」柯里說。
「最重要的是，我們在中東引入了潛在的衝突，這可能會摧毀一些能源設施，因此近期前景是積極的，這就是曲線前端強勁的原因，但它正在被權衡由於擔心石油供應過剩，後端價格下跌，」他補充道。
當石油期貨價格低於現貨價格時，市場就會出現現貨溢價。相反的結構稱為期貨溢價。
“市場如此短缺”
Energy Aspects 創辦人兼研究總監 Amrita Sen 同意柯里的觀點。
週四，森在 CNBC 的“Squawk Box Europe”節目中表示：“市場如此空頭。我們以前從未見過如此空頭水平。”
森表示，許多石油交易商似乎持看空立場，認為中國的刺激措施將無法恢復人們對世界第二大經濟體的信心，並補充說，市場參與者也傾向於預期歐佩克和非歐佩克盟友將提振石油價格今年稍後生產。
Sen 表示：“市場剛剛陷入了這種看跌的狀態，但這就是為什麼如果這種情況繼續下去，我們可能很快就會突破 80 美元。”
國際標竿 布倫特 週五，12 月到期的原油期貨下跌 0.1%，至每桶 77.54 美元，而美國西德州中質原油期貨則下跌 0.1%，至每桶 73.65 美元。
基本面“一點也不令人鼓舞”
石油本週最大走勢出現在周四，美國總統拜登就本週早些時候伊朗彈道飛彈襲擊後以色列可能採取的報復行動發表評論後，油價暴漲逾 5%。
當被記者問及美國是否會支持以色列襲擊伊朗石油設施時，拜登表示：“我們正在討論這個問題。無論如何，我認為這會是一點點。”總統補充說，“今天不會發生任何事情。”
CNBC 已聯繫白宮尋求進一步評論。
石油經紀商 PVM 分析師 Tamas Varga 週四透過電子郵件向 CNBC 表示，鑑於地緣政治擔憂，石油市場定價存在一定風險溢價。
「這就是為什麼油價穩定走高、股市走軟、美元走強的原因。然而，這些擔憂將在 [the] 未來幾天，除非該地區的石油供應或通過霍爾木茲海峽的交通受到重大影響，」他補充道。
霍爾木茲海峽位於伊朗和阿曼之間，是一條狹窄但具有重要戰略意義的水道，將中東原油生產國與世界各地的主要市場連接起來。
瓦爾加表示：“在這種情況下，基本面將再次成為驅動力，而這些基本面一點也不令人鼓舞。”
以色列總理本傑明·內塔尼亞胡週二承諾對伊朗的彈道飛彈襲擊進行武力回應，堅稱德黑蘭將為他所說的「重大錯誤」付出代價」。他發表此番言論之前不久，伊朗向以色列發射了 180 多枚彈道飛彈。
伊朗總統馬蘇德·佩澤什基安週四在訪問卡達時表示，伊朗「無意與以色列開戰」。不過，他警告稱，德黑蘭將對以色列的任何進一步行動做出強有力的回應。
伊朗南部布希爾省海港城市布希爾的布希爾核電廠附近，一艘伊斯蘭革命衛隊快艇在伊朗革命衛隊紀念波斯灣國慶的海上閱兵期間沿著波斯灣航行， 2024 年 4 月 29 日。
努爾照片|努爾照片|蓋蒂圖片社
瑞典SEB銀行首席大宗商品分析師Bjarne Schieldrop表示，鑑於風險較高，油價出乎意料地穩定。
「我認為這肯定與空頭回補有關，但是 [the price rally] 令人驚訝的是……考慮到中東可能出現的情況，」他週四在 CNBC 的「歐洲路標」節目中表示。
Schieldrop表示，布蘭特原油價格在大約18個月的時間裡一直在80美元至85美元之間波動，然後在9月跌破70美元。他形容石油合約最近的漲幅“非常微弱”，特別是考慮到“中東可能出現的毀滅性情況”。
— CNBC 的 Spencer Kimball 對本報告做出了貢獻。
