華盛頓——週三公佈的會議紀要顯示，聯準會官員在 9 月會議上同意降息，但不確定降息幅度如何，最終決定降息 0.5 個百分點，以平衡通膨信心與勞動力市場擔憂。

會議摘要詳細說明了決策者決定批准四年多來首次大幅降息50個基點的原因，並顯示成員們對經濟前景存在分歧。

一些官員希望降息幅度更小，為四分之一個百分點，因為他們尋求通膨持續走低的保證，並且不太擔心就業情況。

最終，只有一位聯邦公開市場委員會成員、州長米歇爾·鮑曼投票反對降息半個百分點，並表示她更願意降息四分之一個百分點。但會議紀要顯示，其他人也贊成採取較小的措施。這是自 2005 年以來，首次有州長對以貨幣政策統一而聞名的聯準會的利率投票表示反對。

會議記錄稱，“一些與會者表示，他們希望在本次會議上將目標區間下調 25 個基點，而其他一些與會者則表示他們本可以支持這樣的決定。”

文件補充說：“一些與會者指出，降息25個基點將符合政策正常化的漸進路徑，這將使政策制定者有時間評估隨著經濟發展而採取的政策限製程度。” “一些與會者還補充說，25 個基點的變動可能預示著政策正常化的路徑更加可預測。”

自會議以來，經濟指標顯示勞動市場可能比支持升息 50 個基點的官員預期更為強勁。

9月非農就業人數增加25.4萬人，遠超預期，失業率則降至4.1%。

這些數據有助於鞏固人們的預期，即儘管聯準會可能正處於寬鬆週期的初期，但未來的降息幅度可能不會像 9 月那樣激進。主席鮑威爾和其他聯準會官員最近幾天支持 9 月會議後發布的「點陣圖」非官方預測所顯示的預期降息 50 個基點。

會議紀要指出，投票批准降息50個基點是「考慮通膨進展和勞動市場風險平衡」。會議紀錄指出，「絕大多數參與者」贊成採取更大規模的舉措，但沒有具體說明有多少人反對。 「參與者」一詞意味著 FOMC 全體人員的參與，而不僅僅是 12 名選民的參與。

會議紀錄也指出，一些成員贊成在 7 月的會議上削減預算，但從未實現。
儘管該文件更詳細地討論了是否批准降息 25 個基點的爭論，但沒有太多資訊說明選民為何支持更大幅度的降息。

在這次會後記者會上，鮑威爾用「重新校準」一詞來總結降息決定，這個詞也出現在會議紀錄中。

「與會者強調，重要的是要傳達的是，本次會議上政策立場的重新調整不應被解釋為經濟前景不佳的證據，或政策寬鬆步伐將快於與會者評估的信號。適當的路徑，」會議記錄指出。

這種重新調整將使政策「更好地與近期通膨和勞動力市場指標保持一致」。降息50個基點的支持者“也強調，此舉將有助於維持經濟和勞動力市場的強勢，同時繼續推動通膨取得進展，並將反映風險平衡。”

在正常情況下，聯準會更願意降息四分之一個百分點。此前，聯準會僅在新冠疫情期間以及更早的 2008 年金融危機期間調整了半個百分點。

根據芝加哥商品交易所集團的 FedWatch，市場定價預計 2025 年底聯邦基金利率將在 3.25%-3.5% 範圍內，大約與 3.4% 的利率預測中位數一致。期貨市場先前一直顯示出一條更為激進的路徑，事實上，現在聯準會在 11 月 6 日至 7 日的會議上不降息的可能性約為五分之一。

不過，債券市場的表現卻有所不同。自聯準會會議以來，10年期和2年期公債殖利率均飆升約40個基點。