昨天，金屬大宗商品疲軟被廣泛歸因於高盛，由於預計中國經濟疲軟，該公司下調了銅的預測。然後有人擔心本週五發布的八月就業報告將弱於預期（如果你以前聽說過這個，請阻止我）。花旗集團領跌，預計新增 125,000 個職位，遠低於市場普遍預期的 161,000 個職位。現在這種情況經常發生。看多者憤世嫉俗地將其稱為“衰退人群”，即那些堅持認為經濟嚴重放緩即將到來的人。你不能怪多頭憤世嫉俗。過去兩年，空頭一直堅持我們將陷入衰退。現在，我們正進入另一個季節性疲軟的 9 月至 10 月，伴隨著經濟衰退即將來臨的新呼聲。總有一天，「經濟衰退主義者」將會是對的。但兩年來他們的做法大錯特錯，任何試圖預測經濟衰退時機的人都會損失很多錢。現在，每個就業數據都會影響市場。即使是每週四公佈的每周初請失業金人數（傳統上不影響市場走勢）現在也受到密切關注。本週，市場預計初請失業金人數約 23 萬人。一年前是什麼？大約234,000，幾乎一模一樣。我們知道最有可能的策略：如果數據好於預期，聯準會將降息 25 個基點，市場將會反彈。如果就業數據疲軟，市場將再次恐慌，但多頭並沒有放棄合理的假設，即美聯儲確實存在“看跌期權”，將為市場提供某種底線，即使是5%-10%低於當前水平。 Fundstrat 的湯姆李 (Tom Lee) 全年方向都是正確的，他就屬於這一陣營。他昨天告訴 CNBC，今年秋天股市可能會出現 7%-10% 的回調，但隨後補充說，投資者應該準備好「逢低買入」。 Nvidia 的本益比正在下降，而不是其盈利 同時，對於 Nvidia 昨天 9% 的大幅下跌，引起了很多人的不滿和哀嘆。我的一位老朋友、資深交易員喬·齊徹曼 (Joe Zicherman) 在接近收盤時給我打電話，說這可能是單一股票有史以來最大的單日美元跌幅，他似乎是正確的。 Nvidia 週二市值損失 2,790 億美元。這看起來像是一支股票單日美元虧損的紀錄。先前的巨額虧損包括2022 年的Meta 和亞馬遜。 ) 這2000 億美元美元下跌已經成為英偉達的習慣。 CNBC 的 Robert Hum 告訴我，這是 Nvidia 第五次在一個交易日中虧損超過 2000 億美元。但請記住：他們降低的是英偉達的本益比，而不是獲利。英偉達目前財政年度（2024年2月至2025年2月）的遠期本益比目前為38.3，遠低於6月的48倍。英偉達下一財年（2025年2月-2026年2月）的遠期本益比為28.8，遠低於6月的36倍。但獲利預期卻並非如此，在可預見的未來，所有季度的獲利預期都在上升，儘管正如我們所注意到的，其成長速度比去年要溫和得多。週三早些時候，有報告指出美國司法部就反壟斷調查發出傳票，英偉達股價再次下跌。雖然英偉達當然不是一檔價值股，但它的定價比兩個月前合理得多。
