倫敦—— 英鎊 在英國央行維持鷹派利率後,英國經濟已躍升至兩年半以來的最高水平,但策略師警告稱,即將到來的英國預算可能會對投資者和消費者情緒構成風險。
許多投資者正在等待10月底新工黨政府的財政計劃,然後再對英國經濟和資產做出長期預測,英國首相凱爾·斯塔默警告稱,未來的決定將讓公眾承受“痛苦”。
同時,工黨將於週一召開年度黨代會,這是工黨執政 15 年來的首次,工黨領導層力圖平息最近的捐款爭議,並承諾「重建英國」。
聯準會上週降息後,英國央行維持利率不變。這兩項行動都在意料之中,但前者的語氣出乎意料地強硬,強調需要「逐步」寬鬆,而後者選擇大幅降息50個基點,強調需要支持美國勞動市場。
週四,英鎊兌美元自 2022 年 3 月以來首次突破 1.33 美元,週一倫敦時間早盤交易至 1.3315 美元。
英鎊/美元匯率。
荷蘭國際集團(ING)全球市場主管克里斯·特納(Chris Turner)在周五的一份報告中表示,英鎊的上漲與英國央行的溝通有關,「看起來完全合理」。傳統上,較高的利率對本國貨幣有利,因為較高的收益率可以吸引更多的外國資本。
「英國央行似乎確實在質疑通膨是否會像世界其他地方一樣下降… [the BOE] 特納表示:“聯準會似乎不支持通膨‘解除’的信號。”
英國央行的主要擔憂仍然是服務業通膨(從 8 月的 5.2% 升至 5.6%)和薪資成長(年率也維持在 5% 以上)。
英鎊上週的上漲建立在長期趨勢的基礎上,分析師普遍認為工黨在7月份的選舉中取得壓倒性勝利對英國前景有利,原因包括政治穩定性增強、住房政策改革計劃以及加強與歐盟的關係等因素。
但有些人警告說,近期英鎊因利率差異而上漲的勢頭可能會受到定於 10 月 30 日公佈的預算的損害。
荷蘭合作銀行倫敦外匯策略主管 Jane Foley 透過電子郵件向 CNBC 表示,如果增稅削弱了英國投資者信心的暫時改善,那麼該財政計畫可能會成為對英鎊多頭的考驗。
增值稅、國民保險(一種一般稅收)和所得稅的上調都已被排除,但其他稅收上調、對超級富豪的打擊以及公共支出削減可能即將到來。
工黨多次強調,提振英國低迷的經濟成長是其首要任務。
週五,英國8月份零售額成長1%,幫助支撐了英鎊,「但消費者信心領先指標警告消費者開始變得恐懼,」特納表示。
這反過來可能會對消費者支出和短期成長產生影響。
安盛投資管理公司 (AXA Investment Managers) 七國集團經濟學家 Gabriella Dickens 也在周四的報告中對英鎊前景發出警告。
她表示,11 月降息 25 個基點將與英國央行繼續「逐步」採取行動保持一致,除此之外,主要風險仍是預算。
狄更斯表示:“如果財政政策的緊縮程度超過上屆政府目前的規定,這可能會增加央行加快降息週期的壓力。”
「考慮到新政府最近發出的信號,包括提到公共財政中 220 億英鎊的黑洞以及可能進一步增加稅收的暗示,這對我們來說似乎是可能的。如果政府在財政政策上更加嚴格,我們認為央行將被迫加快降息週期的步伐,以抵消對家庭和企業財務的打擊。
前景好壞參半
ING 策略師確實預計英國央行將在今年稍晚對英國通膨軌跡更有信心,繼市場已消化 11 月降息後,英國央行可能會加速降息。
特納表示:「然而,這可能需要一些時間,與此同時,英鎊可以繼續表現良好,」這可能會推動英鎊升至 1.35 美元區域。
儘管英國央行行長安德魯貝利否認公共部門加薪是通膨的主要推動因素,但奧緯諮詢副主席休·範·斯蒂尼斯(Huw van Steenis) 告訴CNBC 的“Squawk Box Europe”節目,政策制定者將密切關注工黨是否給予“豐厚”加薪。
英國新工黨政府將向包括教師和醫生在內的數百萬公共部門工作人員提供高於通膨的加薪。
「來自英國銀行的一件事是,他們希望明年保持成本不變,但他們有點緊張,他們將不得不給予更多的提升,」他說。
他補充說:「如果你讀過 [BOE] 聲明中,很明顯他們正在深入研究,他們希望強調並大膽地強調漸進主義。