經過這麼多年，在股市經歷瞭如此多的群體令人難以置信的反彈和上漲之後，典型的早晨仍然以一系列消極情緒開始。這種悲觀情緒一直持續到接近收盤時，市場似乎在說：“哦，好吧，也許情況並沒有那麼糟糕，至少目前是這樣。”在收市前一兩個小時，拋售就會停止。令人驚訝的是，極其重要的人物每天都在為聯準會做錯的事、總統候選人做錯的事、或是我們的盟友做錯的事而煩惱。但你不會聽到很多關於公司做錯了什麼的消息，而且我們交易的是公司——而不是謾罵或 25 或 50 基點單位。現在的環境對企業來說是如此有利，但我們卻想透過無休止地談論聯準會來把事情搞砸。我不介意。我知道我一直在尋找想法。然而，我確實發現它分散了我的注意力，以至於我認為那些關注聯準會的人確實迷失了方向，或阻礙了自己的前進。它們沒有什麼幫助，而且很容易發表意見，因為除了吹毛求疵或讚美之外，你不需要做任何事情。真正的家庭作業是一種拖累。假設你認為聯準會會做什麼，比決定亞馬遜可能不再下跌、美光的季度確實好於預期、沃爾瑪仍能走高要容易得多。這些決定需要做功課，尤其是如果你明天不打算改變主意的話。週五的精彩交易提醒人們，央行行動越慢越好，儘管 9 月就業數據打破了聯準會需要在 11 月會議上再次大幅降息的說法。以聯準會為中心的人們似乎沒有意識到這個時刻有多好。一旦聯準會決定降息，你就需要有節制、有條理的降息。沒有什麼嚴厲的。沒什麼令人興奮的。越長、越拖越好。從這個意義上說，週五強勁的就業數據是天賜之物。美國經濟以服務業為基礎，隨著聯準會將借貸成本降至更合理的水平，我們希望消費者態度保持強勁。 9 月新增 254,000 個就業機會應該會有所幫助。面對所有負面因素，為何市場走高？第一個原因是供應。值得注意的是，隨著降息週期如火如荼地進行，以及大量投資者從暑假回來，新增供應量並不多。我們聽說過 OpenAI 及其 1,670 億美元的輝煌估值，但我們沒有看到任何可供公開市場投資者購買的股票。我們知道馬斯克在政治上更加活躍，但他沒有向我們提供 SpaceX 子公司 Starlink 的任何股票，這是我們許多人喜歡的衛星網路服務。與此同時，回購繼續以瘋狂的速度進行。當我們進入第三季財報季節時，它們將會下降，但需求遠強於供應。供應並沒有被談論太多，但是當我的“Squawk on the Street”聯合主持人卡爾·昆塔尼拉（Carl Quintanilla）談論即將敲響開市鐘聲的新上市公司時，我意識到除了偶爾出現的情況外，沒有什麼實質內容——而且優秀——衍生品。我發現，就市場方向而言，供應是最具指示性的問題。而現在，我們沒有足夠的資源可以使用。從不斷下跌的貨幣市場基金和即將到期的美國政府債券中流出的每一點錢似乎都進入了股票，無論是小型股、中盤股（新寵）還是標準普爾 500 指數。同樣，這是由於在股市走高之前閒錢無法找到供應的結果。如果有股票沒有參與，我們還有第二個刺激：分析師升級。想想看，除了 Nike、Walgreens、CVS Health、有線電視公司（嘆氣），也許還有 Etsy 之外，幾乎所有事情的對話都是正面的。我不是開玩笑。當你觀察大量的股票時，你會發現沒有太多值得討厭的股票。幾週前，在對中國的情緒出現好轉之前，情況並非如此——這是我們的第三個正面因素。我們似乎沒有意識到這有多大。對許多公司來說，中國一直是這個市場的阿基里斯之踵──服裝公司；包括俱樂部控股的GE Healthcare在內的醫療公司；消費品公司；以及賭場公司，例如前俱樂部名稱永利度假村 (Wynn Resorts)。它們都處於螺旋式下降的過程中，分析師不斷地削減數字。當中國共產黨面對摩根士丹利資本國際指數的縮減並決定全力以赴採取一系列刺激措施時，我們就失去了這批負面情緒。這是我沒有預料到的事情，儘管我最好的導師之一、對沖基金經理戴維·泰珀(David Tepper)不斷地催促我，他甚至給我發了有關“BABA害群之馬”的GIF和社交媒體帖子，指的是阿里巴巴的股票行情。我一直對自己感到憤怒，因為我認為中國政府對國內陷入困境的股市無能為力。我忘了一個基本規則：那裡的市場與基本面完全沒有關係。當然，電子商務和雲端巨頭阿里巴巴擁有實際的基本面，包括大量現金，但其他所有正在上漲的東西都是相當虛假的。 BABA 3M山 阿里巴巴過去三個月的股票表現。流入中國的資金似乎是國際基金的混合體，這些基金低配中國，現在擔心錯過上漲空間，還有以前的科技資金和DraftKings的資金——我對賭博的定義。自從刺激政策宣布以來，中國股市一直在強勁反彈。但有一天，不一定很快，中國人將耗盡火力。新發現的對中國的積極態度最好的一點是，它已經停止了分析師對中國大量投資的美國股票的剩餘評級下調和價格目標下調。最後轉為樂觀的公司之一將是蘋果公司，因為中國的優勢巨大。很快您就會聽到中國消費者的狀況有所改善，這意味著她正在購買 iPhone，這有助於延長購買週期。雖然它還沒有發生，但它似乎是一個偶然事件。令人難以置信的是，中國的推動如此樂觀——但我們傾向於將其討論範圍限制在阿里巴巴、中國電動汽車製造商、拼多多、京東、百度以及一些稍後提及的中國企業身上。積極的浪潮還沒有到達我們的海岸。鑑於中國是世界上最大的負面影響，以如此手術方式將其消除是相當不尋常的。我覺得有點可笑，我們花了這麼多時間質疑聯準會，卻很少時間討論這些令人難以置信的正面因素。我說這很荒唐，因為我們表現得像股票從高點大幅下跌。事實上，儘管我們已經擺脫了超買狀態，但我們在 10 月開始時並沒有大幅下跌。標準普爾 500 指數週五收盤時僅較 9 月 30 日的歷史收盤高點上漲 0.2%。我們週五看到房屋建築商打卡了。但你知道，週一將會有六位分析師大聲喊叫，要求買入它們。曾經如此特別的住房相關股票很快就會再次變得特別。當然，上週石油價格飆升，但這導致很少有股票下跌，而很多股票上漲，其中包括增長型石油公司響尾蛇能源公司(Diamondback Energy)和穩定的石油公司埃克森美孚(Exxon Mobil)等落後者。在某一時刻，它們會導致零和進步。相反，它們現在也上漲了。那為什麼這一切還不算太多呢？為什麼它不是過於盲目樂觀呢？這其實是一個簡單的問題。將鬧鐘設定為美國東部時間凌晨 3:30，觀察該時段美國股票期貨的負值。我們有一隻像土撥鼠一樣的熊，它似乎在太陽升起時神奇地出現。這隻熊帶著知識分子的所有特徵，說著批評的話。或者對沖基金億萬富翁大喊一切都如此悲慘。這些才華橫溢的評論家讓每個人都感到緊張，因為他們擁有麥克風並成為頭條新聞。負面報導阻止了牛市出現在媒體中，但也阻止了買家本身的出現。他們別無選擇，只能去找東西買。最糟糕的情況是他們選擇一個指數（任何指數）併購買該指數。然而，唯一似乎對這個市場沒有明顯仇恨的人是買家。話又說回來，這才是真正重要的。 （吉姆·克萊默(Jim Cramer) 的慈善信託基金買入AAPL 和GEHC。有關股票的完整列表，請參閱此處。）作為吉姆·克萊默(Jim Cramer) 的CNBC 投資俱樂部的訂閱者，您將在吉姆(Jim Cramer) 進行交易之前收到交易提醒。吉姆在發送交易警報後等待 45 分鐘，然後購買或出售其慈善信託投資組合中的股票。如果吉姆在 CNBC 電視上談論過一隻股票，他會在發出交易警報後等待 72 小時，然後再執行交易。上述投資俱樂部資訊須遵守我們的條款和條件以及隱私權政策以及我們的免責聲明。您收到與投資俱樂部有關的任何資訊後，不存在或產生任何信託義務或義務。不保證特定的結果或利潤。
2024 年 9 月 13 日，人們在紐約市紐約證券交易所 (NYSE) 外行走。
史賓塞普拉特 |蓋蒂圖片社
經過這麼多年，在股市經歷瞭如此多的群體令人難以置信的反彈和上漲之後，典型的早晨仍然以一系列消極情緒開始。這種悲觀情緒一直持續到接近收盤時，市場似乎在說：“哦，好吧，也許情況並沒有那麼糟糕，至少目前是這樣。”在收市前一兩個小時，拋售就會停止。
