在過去的兩個月裡 [August and September]福布斯印度公司根據 Prime 資料庫提供的數據進行的分析顯示，22 家公司透過 IPO 總共籌集了 2,813.5 億盧比。 圖：Shutterstock

C儘管通膨壓力和貨幣緊縮，印度資本市場上的公司仍在火急火燎地透過首次公開發行（IPO）籌集資金。然而，隨著來自來自私募股權和創投家的資金被擠出，公司湧入股市尋求資金並不令人意外。

基準指數 Sensex 和 Nifty 的卓越表現進一步推動了印度 IPO 的整體繁榮，基準指數 Sensex 和 Nifty 均飆升約 18% 至 20%，而 BSE 中小型股較 1 月份上漲約 34%。過去兩個月，印度的一級市場活動加速，一些最大的股票上市，這與全球略有放緩的情況形成鮮明對比。

在過去的兩個月裡 [August and September]，22 家公司透過 IPO 總共籌集了 2813.5 億盧比，顯示 福布斯印度 基於Prime資料庫提供的資料進行分析。除了兩個 [Ceigall India and Western Carriers]過去兩個月上市的所有公司的股票收盤報酬率均高於各自的發行價。

8月和9月發行的大型債券包括Bajaj Housing Finance（656億盧比）、Ola Electric Mobility（614.6億盧比）、FirstCry所有者Brainbees Solutions（419.4億盧比）、Premier Energies（283億盧比）和PN Gadgil Jewelers （614.6億盧比）。在此期間推出首次公開募股的所有公司都得到了投資者的熱烈回應，認購率很高。其中令人驚訝的是 Bajaj Housing Finance，儘管是一次大型 IPO，但其整體認購量仍超過 65 倍。 Bajaj Housing Finance 的總投標金額達 30 億盧比，這是印度有史以來 IPO 中最高的。

散戶選擇印度新股上市的熱情持續高漲，8 月和 9 月的兩期股票收到了超過 100 倍的散戶出價。 Unicommerce eSolutions（27.7 億盧比）獲得了 136 次零售訂閱，而 Gala Precision Engineering（16.8 億盧比）獲得了 102 次零售訂閱。

“金融市場正在發生轉變。印度儲備銀行(RBI) 在9 月的公告中表示，在一級股票市場，人們對中小型企業(SME) 首次公開募股(IPO) 的興趣激增，其中包括國內共同基金的IPO，並出現大量超額認購。

央行表示，越來越多的上市公司正在轉向合格的機構配售來籌集資金，預計2024 年前8 個月的融資額約為6000 億盧比。指數上升，前景依然樂觀。

印度與全球

安永表示，在全球範圍內，一級市場活動自 2024 年初以來出現溫和放緩，市場參與者面對不斷升級的不確定性採取謹慎態度。亞太地區IPO活動在上季有所回升，有助於全球IPO資料的穩定。儘管 IPO 季度整體放緩，但美國和印度是少數幾個上市活動持續增加的市場。

印度在 7 月至 9 月期間推出了 100 多起 IPO，創下二十年來單季公開發行的最高水準。就募集資金總額而言，印度佔 1 月至今 IPO 募集資金總額的 12%。

「美國、印度和中東的本益比相對較高，使其成為 IPO 候選者和投資者青睞的目的地。美國、歐洲和印度等關鍵地區強勁的資本市場進一步提振了正面情緒。

在聯準會於 9 月下旬四年多來首次大幅降息之前，全球投資人仍保持謹慎態度，青睞基本面強勁的公司。安永表示，在 2023 年幾家備受矚目的獨角獸公司首次亮相後，其 IPO 後回報率低迷，他們也變得更加謹慎。這導致一些獨角獸公司在上市之前暫停，直到市場狀況改善。

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據市場監管機構印度證券交易委員會 (Sebi) 稱，首次公開發行 (IPO) 的投資者存在翻轉行為。根據對2021 年4 月至2023 年12 月期間上市的144 家主機板IPO 的研究，大約54% 分配給投資者（不包括錨定投資者）的IPO 股票（按價值計算）在上市後一周內售出。共同基金往往會維持較長時間的投資，一週內退出的比例僅 3.3% 左右，一年後退出的比例不到三分之一。

然而，如果任何新上市股票的回報率更高，散戶的拋售熱潮就會很嚴重。當回報率較高時，散戶、非機構投資者（NII）和合格機構買家類別投資者的退出率高於各自的平均值。當回報極高時，個人在一周內退出了 67.6% 的股票；當回報為負時，個人退出的比例約為 23.3%。

該研究也揭示了散戶投資者的貪婪或上市預期的嚴峻現實。在上市當天出售的所有股票（以價值計算）中，個人出售了 54.3%，其次是公司（19.9%）。銀行股對上市當天的銷售貢獻了15.2%。

Sebi 的研究表明，一周內漲幅超過 20% 的 IPO（被認為是非常高回報的 IPO）見證了 NII 在一周內退出了 79.1% 的股份（相比之下，平均退出率為 63.3%）。同樣，散戶投資者在回報較高時退出了 61.9% 的股票（而平均退出率為 42.7%）。

從人口分佈來看，該時期 70% 的 IPO 投資者來自前四個邦——古吉拉特邦、馬哈拉施特拉邦、拉賈斯坦邦和北方邦。古吉拉特邦的散戶投資者獲得了零售類別 39.3% 的分配，其次是馬哈拉施特拉邦（13.5%）和拉賈斯坦邦（10.5%）。

跨越式發展

印度強勁的 IPO 一級市場預計將擴大規模，超過 26 家公司已獲得 Sebi 批准上市，籌集資金總額達 7,115 億盧比。印度市場有史以來規模最大的 IPO 是現代汽車印度公司 (Hyundai Motor India)，該公司已於 9 月獲得 Sebi 批准，籌集 2500 億盧比。

Zomato 的競爭對手 Swiggy 也即將上市，其 IPO 價值估計為 1,160 億盧比。 NSE 數據顯示，9 月最後一天，有 15 家公司提交了 IPO 報價文件，當月總數達到 41 家，創印度歷史最高水準。其他一些正在等待的 IPO 包括 Vishal Megamart（800 億盧比）、National Securities Depository（450 億盧比）、Niva Bupa Health Insurance（300 億盧比）、Hero FinCorp（366.8 億盧比）、JSW Cement（4000 盧比）千萬盧比）和Ather Energy（450 億盧比）。

2024 年，迄今為止，已有 62 家公司透過 IPO 籌集資金，總金額為 6,447.7 億盧比，遠高於 2023 年全年 57 次發行籌集的資金 4,943.6 億盧比。當時，受新冠疫情打擊的經濟正努力應對經濟放緩的問題，但股市卻在飆升。 2021 年，有 63 家公司上市，透過 IPO 籌集了 11872.3 億盧比。