經過這麼多年，在股市經歷瞭如此多的群體令人難以置信的反彈和上漲之後，典型的早晨仍然以一系列消極情緒開始。這種悲觀情緒一直持續到接近收盤時，市場似乎在說：“哦，好吧，也許情況並沒有那麼糟糕，至少目前是這樣。”在收市前一兩個小時，拋售就會停止。令人驚訝的是，極其重要的人物每天都在為聯準會做錯的事、總統候選人做錯的事、或是我們的盟友做錯的事而煩惱。但你不會聽到很多關於公司做錯了什麼的消息，而且我們交易的是公司——而不是謾罵或 25 或 50 基點單位。現在的環境對企業來說是如此有利，但我們卻想透過無休止地談論聯準會來把事情搞砸。我不介意。我知道我一直在尋找想法。然而，我確實發現它分散了我的注意力，以至於我認為那些關注聯準會的人確實迷失了方向，或阻礙了自己的前進。它們沒有什麼幫助，而且很容易發表意見，因為除了吹毛求疵或讚美之外，你不需要做任何事情。真正的家庭作業是一種拖累。假設你認為聯準會會做什麼，比決定亞馬遜可能不再下跌、美光的季度確實好於預期、沃爾瑪仍能走高要容易得多。這些決定需要做功課，尤其是如果你明天不打算改變主意的話。週五的精彩交易提醒人們，央行行動越慢越好，儘管 9 月就業數據打破了聯準會需要在 11 月會議上再次大幅降息的說法。以聯準會為中心的人們似乎沒有意識到這個時刻有多好。一旦聯準會決定降息，你就需要有節制、有條理的降息。沒有什麼嚴厲的。沒什麼令人興奮的。越長、越拖越好。從這個意義上說，週五強勁的就業數據是天賜之物。美國經濟以服務業為基礎，隨著聯準會將借貸成本降至更合理的水平，我們希望消費者態度保持強勁。 9 月新增 254,000 個就業機會應該會有所幫助。面對所有負面因素，為何市場走高？第一個原因是供應。值得注意的是，隨著降息週期如火如荼地進行，以及大量投資者從暑假回來，新增供應量並不多。我們聽說過 OpenAI 及其 1,670 億美元的輝煌估值，但我們沒有看到任何可供公開市場投資者購買的股票。我們知道馬斯克在政治上更加活躍，但他沒有向我們提供 SpaceX 子公司 Starlink…